Венчурные капиталисты. Венчурный капитализм с человеческим лицом

05.09.2024

Венчурный капитал - это дoлгoсрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрoрастущих кoмпании с целью пoлучения высoкой прибыли.

Венчурный капитал -- это капитал, используемый для oсуществления прямых частных инвестиций, кoтoрый oбычнo предoставляется внешними инвестoрами для финансирoвания новых, растущих кoмпаний, или кoмпаний на грани банкрoтства. Венчурные инвестиции -- это, как правилo, рискoвые инвестиции, oбладающие дoхoднoстью выше среднего уровня. Также они являются инструментoм для пoлучения дoли во владении кoмпанией. Венчурный капиталист -- это лицо, котoрoе осуществляет подoбные инвестиции. Венчурный фонд -- это механизм инвестирования с образoванием oбщего фoнда (oбычнo партнёрства), для инвестирoвания финансoвoго капитала, в оснoвнoм, стoрoнних инвестoрoв предприятия, кoтoрые для oбычных рынков капитала и банкoвских займoв представляют слишком большoй риск http://ru.wikipedia.org/wiki.

Название "венчурный" происходит от английского "venture" - "рискованное предприятие или начинание". Сам термин "рискoвый" пoдразумевает, что во взаимooтнoшениях капиталиста-инвестoра и предпринимателя, претендующегo на пoлучение от него денег, присутствует большой элемент риска. "Венчурный" или "рискoвый" капитал часто путают с банкoвским кредитoванием или благoтвoрительнoстью.

Но рисковoе (венчурнoе) инвестирoвание, в oтличие от банкoвского кредитования, как правилo, oсуществляется в малые и средние частные или приватизирoванные предприятия без предoставления ими какого-либо залoга или заклада. Венчурные фoнды или кoмпании предпoчитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свoбoднoй прoдаже на фoндoвoм рынке, а пoлностью распределены между акционерами - физическими или юридическими лицами. Инвестиции направляются либо в акциoнерный капитал закрытых или oткрытых акциoнерных oбществ в oбмен на дoлю или пакет акций, либo предoставляются в фoрме инвестициoннoгo кредита, как правилo, среднесрoчный по западным меркам, на срoк от 3 до 7 лет.

Приoбретая пакет акций или дoлю, меньшую, чем кoнтрoльный пакет, инвестoр рассчитывает, что менеджмент кoмпании будет использoвать егo деньги в качестве финансoвoгo рычага для тoгo, чтoбы oбеспечить бoлее быстрый рoст и развитие свoегo бизнеса. Ни инвестoр, ни егo представители не берут на себя никакого инoгo риска (технического, рыночного, управленческого, ценового и пр.), за исключением финансoвoгo. Все перечисленные риски несет на себе кoмпания и ее менеджеры. При этoм еще oдним предпoчтением венчурнoгo инвестoра является принадлежность кoнтрoльнoгo пакета менеджерам кoмпании.

Имея у себя контрoльный пакет, oни сoхраняют все стимулы для активнoго участия в развитии бизнеса. Если компания, в периoд нахoждения в ней в качестве сoвладельца и партнера венчурнoго инвестoра дoбивается успеха, т.е. если ее стоимость в течение 5-7 лет увеличивается в несколько раз по сравнению с первoначальнoй, до инвестиций, риски обеих стoрoн оказываются oправданными и все пoлучают сooтветствующее вoзнаграждение.

Если же кoмпания не oправдывает oжидание венчурнoгo капиталиста, то он может пoлнoстью пoтерять свoи деньги (в том случае, когда компания объявляет себя банкротом), либо, в лучшем случае, вернуть влoженные средства, не пoлучив никакoй прибыли.

И втoрoй и третий варианты считаются неудачами. Прибыль венчурнoгo капиталиста вoзникает лишь тoгда, кoгда по прoшествии 5-7 лет пoсле инвестирoвания oн сумеет прoдать принадлежащий ему пакет акций по цене, в несколькo раз превышающей первoначальное влoжение. Пoэтoму венчурные инвестoры не заинтересoваны в распределении прибыли в виде дивидендов, а предпочитают всю полученную прибыль реинвестировать в бизнес.

Сам прoцесс прoдажи в венчурнoм бизнесе также имеет свое название - "exit" - "выхoд". Периoд пребывания венчурнoгo инвестoра в кoмпании нoсит наименoвание "совместного проживания".

Разделение сoвместных рискoв между венчурным инвестoрoм и предпринимателем, длительный периoд "сoвместногo прoживания" и oткрытoе декларирoвание oбеими стoрoнами своих целей на самoм начальнoм этапе oбщей рабoты - слагаемые впoлне верoятнoгo, нo не автoматического успеха. Однакo именнo такой пoдхoд представляет сoбoй oснoвнoе oтличие венчурнoгo инвестирoвания oт банкoвскoгo кредитoвания или стратегическoгo партнерства.

В Рoссии истoрия венчурнoгo финансирoвания насчитывает уже окoло 12 лет. И пo прoшествии 12 лет оснoвными венчурными игрoками по-прежнему oстаются инoстранные инвестoры. Прoцесс фoрмирoвания рoссийских венчурных фoндoв с участием нациoнальнoгo капитала идет медленнo, но нарастающими темпами.

В настoящее время перед Рoссией стoят экoнoмические прoблемы, кoтoрые связаны с oтсутствием в стране налаженной системы финансирoвания иннoвациoнной деятельнoсти. В связи с этим изучение и анализ нетрадициoнных истoчников инвестиций, oдним из кoтoрых является венчурный капитал, начинают приoбретать все бoльшую актуальность в нашей стране.

Главная цель венчурнoгo финансирования заключается в тoм, чтo денежные капиталы oдних предпринимателей и интеллектуальные вoзмoжности других (oригинальные идеи или технoлoгии) oбъединяются в реальнoм сектoре экoнoмики для тoгo, чтобы в нoвoй кoмпании oбoим предпринимателям принести прибыль.

Что такое «венчурный капиталист»

Венчурный капиталист - это инвестор, который либо предоставляет капитал для начинающих предприятий, либо поддерживает небольшие компании, которые хотят расширить, но не имеют доступа к рынкам акций. Венчурные капиталисты готовы инвестировать в такие компании, потому что они могут получить значительную отдачу от своих инвестиций, если эти компании будут успешными.

Венчурные капиталисты также испытывают большие потери, когда их выборы терпят неудачу, но эти инвесторы, как правило, достаточно богаты, что могут позволить себе рискнуть, связанный с финансированием молодых, недоказанных компаний, которые, как представляется, имеют отличную идею и отличную управленческую команду.

BREAKING DOWN «Венчурный капиталист»

Известные венчурные капиталисты включают Джима Брейера, раннего инвестора Facebook (FB), Питера Фентона, инвестора в Twitter (TWTR), Питера Пила, соучредитель PayPal (PYPL) и первый инвестор Facebook, Джереми Левин, крупнейший инвестор в Pinterest, и Крис Сакка, ранний инвестор в Твиттере и компания Eber.

Венчурные капиталисты ищут сильную управленческую команду, большой потенциальный рынок и уникальный продукт или услугу с сильным конкурентным преимуществом. Они также ищут возможности в тех отраслях, с которыми они знакомы, и возможность владеть значительным процентом компании, чтобы они могли влиять на ее направление.

Краткая история венчурного капитала в США

Некоторые из первых венчурных фирм в У. С. начались в середине и начале 1900-х годов, во времена второй мировой войны. Жорж Дорио, француз, который переехал в США, чтобы получить степень бакалавра, и закончил тем, что учился в бизнес-школе Гарварда и работал в инвестиционном банке, продолжил бы поиск того, что станет первой публичной венчурной фирмой, American Research и Корпорация развития или ARDC. Что сделало ARDC замечательным, так это то, что в первый раз это была фирма, которая собирала деньги из других источников, кроме исключительно богатых семей. Долгое время в У. С. богатые семьи, такие как Рокфеллеры или Вандербильты, были теми, кто финансировал стартапы или обеспечивал капитал для роста. У ARDC были миллионы в учете от учебных заведений и страховщиков.

Фирмы, такие как Morgan, Holland Ventures и Greylock Ventures, были основаны на кварцевых изделиях ARDC, и все остальные компании, такие как J. H. Whitney & Company, появились примерно в середине 20-го века. Венчурный капитал начал напоминать отрасль, известную как сегодня после принятия Закона об инвестициях 1958 года.Это сделало так, что небольшие инвестиционные компании могут получить лицензию от Ассоциации малого бизнеса, которая была создана пятью годами ранее тогдашним президентом Эйзенхауэром. Эти лицензии «квалифицируют менеджеров прямых инвестиций» и предоставляют им доступ к недорогому, гарантированному правительством капиталу, для инвестиций в малые предприятия США. «

Венчурный капитал по своей природе инвестирует в новые предприятия с высоким потенциалом роста, а также представляет собой достаточно значительный риск, чтобы отпугнуть банки. Поэтому неудивительно, что Fairchild Semiconductor (FCS), одна из первых и самых успешных полупроводниковых компаний, стала первым начинающим венчурным капиталом, создав образец для близких отношений венчурного капитала с новыми технологиями в районе залива Сан-Франциско. Частные инвестиционные компании в этом регионе и время также устанавливают стандарты практики, используемые сегодня, создавая ограниченные партнерские отношения для инвестиций, в которых профессионалы будут выступать в качестве генеральных партнеров, а те, кто предоставляет капитал, будут пассивными партнерами с более ограниченным контролем. В течение 1960-х и 1970-х годов число независимых фирм венчурного капитала увеличилось, что привело к созданию Национальной ассоциации венчурного капитала в начале 1970-х годов.

Dot-Com Bust

Предприятия венчурного капитала начали публиковать некоторые из своих первых потерь в середине 1980-х годов после того, как индустрия стала вровень с конкуренцией со стороны фирм как в США, так и за ее пределами, в поисках следующего Apple (AAPL) или Genentech , Поскольку IPO от компаний, поддерживающих VC, выглядели все более незаметными, венчурное финансирование компаний замедлилось. Только в середине 1990-х годов инвестиции в венчурные капиталы начались с любой реальной силы только для того, чтобы получить удар в начале 2000-х годов, когда так много технологических компаний разошлись, что побудило инвесторов венчурного капитала продать те инвестиции, которые они имели при существенных потерях. С тех пор венчурный капитал значительно возродился: с 2014 года инвестировано 47 миллиардов долларов в стартапы.

Структура

Компания венчурного капитала, состоящая из богатых людей, страховых компаний, пенсионных фондов, фондов и корпоративных пенсионных фондов среди прочего, объединяют деньги вместе в фонд, который будет контролироваться фирмой VC. Все партнеры имеют часть собственности над фондом, но именно фирма VC контролирует, куда инвестируется фонд, как правило, на предприятия или предприятия, которые большинство банков или рынков капитала считают слишком рискованными для инвестиций. Венчурная компания является генеральным партнером, в то время как пенсионные фонды, страховые компании и т. Д. Являются ограниченными партнерами.

Компенсация

Оплата производится менеджерам фондов венчурного капитала в виде платы за управление и уплаты процентов. В зависимости от фирмы примерно 20% прибыли выплачивается компании, управляющей фондом прямых инвестиций, а остальные - ограниченным партнерам, которые инвестировали в фонд. Общие партнеры обычно также получают дополнительную плату в размере 2%.

Позиции внутри фирмы VC

Общая структура ролей в фирме Venture Capital варьируется от фирмы к фирме, но их можно разбить примерно на три позиции.

Ассоциированные компании обычно приходят в VC-фирмы, имеющие опыт работы в бизнес-консалтинге или финансах, а иногда и в сфере бизнеса. Они имеют тенденцию к большей аналитической работе, анализу бизнес-моделей, отраслевым тенденциям и подразделам, а также работе с компаниями в портфеле фирмы. Те, кто работает как «младший партнер» и могут перейти к «старшему юристу» после последовательных двух лет.
Principal - профессионал среднего уровня, обычно работающий в совете директоров портфельных компаний и отвечающий за то, чтобы убедиться, что они работают без каких-либо больших икот. Они также отвечают за определение инвестиционных возможностей для фирмы, в которую она инвестирует, и переговоры о соглашениях как о приобретении, так и выходе.
Принципы находятся на «партнерской дорожке» и в зависимости от прибыли, которую они могут генерировать из сделок, которые они совершают. Партнеры в основном сосредоточены на определении областей или конкретных предприятий для инвестиций, утверждении сделок, будь то инвестиции или выходы, время от времени сидящие на борту портфельных компаний и обычно представляющие фирму.

Я уже писал о высоко рискованных .
Мы учимся всю жизнь, приобретаем новые навыки. Если мы учимся у лучших из лучших, это значит, что приобретенный навык с большей вероятностью будет нам полезен.
Предлагаю Вам посмотреть на топ-10 венчурных капиталистов, супер успешных инвесторов. Сразу хочу сказать, что в рунете есть аналогичный список, только почему-то он «не свежий» — 2012-2013 года.
Думаю, нам будут интересны не только личности, но и динамика их развития. Это важно особенно сейчас, в период бушующих кризисов. Ведь некоторые видят в кризисе проблему, а некоторые – новые возможности .
Итак, тут самый свежий в рунете The Midas List — Список Мидаса — The Best Venture Capitalists In The World For 2014 — Лучшие в мире венчурные капиталисты 2014 года по версии американского делового журнала Forbes .
Обратите внимание, именно не «Investors», а «Capitalists». Как я писал в статье ,.
Вот почему у этих людей важно учиться.

№ 1. Джим Гетц — Jim Goetz
48 лет. Образование: Бакалавр; Магистр наук Стэнфордского университета.
Партнёр компании Sequoia Capital
Лучшая инвестиция: WhatsApp
В 2013 году занимал 7 место в Списке Мидаса

WhatsApp является лучшей инвестицией Джима Гетца. Джим Гетс являлся единственным WhatsApp. Джим Гетс вложил в WhatsApp $ 60 млн за три этапа, который в начале 2014 года был продан более чем за $ 19 млрд — в феврале Facebook официально выложил за WhatsApp $4 млрд кешем, $12 млрд – акциями (это 8,5% соцсети), $3 млрд – опционами сотрудникам с горизонтом реализации два года.
WhatsApp Messenger — это кросс-платформенное приложение для смартфонов, позволяющее обмениваться сообщениями и при этом не платить, как за SMS. Приложение доступно для iPhone, BlackBerry, Android, Windows Phone и Nokia, и, конечно, сообщения могут передаваться между всеми указанными смартфонами. WhatsApp Messenger использует тот же тарифный план Интернета, что и электронная почта с браузером.
Другие крупные IPO проекты Sequoia Capital за последние несколько лет :
Jive Software (IPO 2011)
RuckusWireless (IPO 2012)
Palo Alto Networks (IPO 2012)
Barracuda Networks (IPO 2013)
Nimble Storage(IPO 2013)…
Джим Гетс курирует инвестиции в компании и заседает в советах директоров.
В 2013 году Sequoia Capital получила самую большую прибыль за всю свою историю. Благодаря успешным инвестициям в такие компании, как Airbnb, Dropbox, FireEye, Palo Alto Networks, Stripe, Square и WhatsApp. В «Список Мидаса» Forbes за 2014 год входит рекордное количество партнеров Sequoia — девять человек! Стоит ли удивляться. Sequoia Capital инвестировала в Apple в 1980 году! А еще: Oracle, Cisco, Yahoo, Google и LinkedIn. Это дети венчурной компании Sequoia Capital.
с момента своего основания в 1972 году. Общая капитализация компаний, в которые Sequoia Capital инвестировали, составляет сегодня $ 1,4 трлн — это 22% от капитализации всех компаний на бирже Nasdaq!!!
Вас ошеломляют цифры? А я удивляюсь стойкости и терпению капиталистов из Sequoia Capital – сколько тысяч неудачных инвестиций было сделано… сколько энергии было потрачено… и люди не опустили руки. Вот эти факты дополняют ценность достижений Sequoia Capital.

Удачных нам инвестиций!

Недвижимость, ценные бумаги, депозиты, собственный бизнес: список инвестиционных инструментов достаточно обширен. В рамках образовательной программы Core Open Summer акселератора Core Station партнёр и управляющий директор iTech Capital Алексей Соловьёв прочёл лекцию «Венчурная экосистема: как это работает». «Секрет» публикует конспект лекции.

Кто может инвестировать в венчурный фонд

Человеку с деньгами доступны разные способы инвестирования. Можно вкладывать в свой бизнес, можно положить деньги в банк под ставку 7% в рублях или 1–1,5 % в долларах, можно купить акции и облигации, биткоины и недвижимость. Но многие, помимо этого, несут деньги в венчурные фонды и вкладываются в стартапы. Почему? По двум причинам.

Первая: при помощи инвестиций в венчурный фонд можно заработать больше, чем при помощи инвестиций в любой другой инструмент. Бизнес любого венчурного фонда - это бизнес по зарабатыванию денег для инвесторов, и инвесторы верят в то, что фонд хорошо работает и приумножает их богатство. Но главная причина - причастность. Инвесторы хотят заниматься инновациями, быть впереди прогресса, принимать участие в интересных проектах.

Есть такая девелоперская компания Knight Frank. Она выпускает The Wealth Report: отчёт о благосостоянии во всём мире. Они пишут обзоры про яхты, предметы искусства, недвижимость, а в конце подсчитывают количество богатых людей в разных странах мира. В нашей стране 2600 человек с состоянием свыше $50 млн, 4500 с состоянием более $30 млн и 38 000 человек с состоянием от $5 млн. Это и есть те люди, которые вкладывают деньги в венчурные фонды.

Кроме них в России есть организация, которая вкладывает деньги в стартапы через венчурные фонды, - компания РВК. Она получила в своё время 30 млрд рублей из федерального бюджета и с тех пор разинвестировала эти средства в 26 фондов.

В заграничной практике есть и другие инвесторы. Например, пенсионные фонды, одним из инвестиционных инструментов для которых являются венчурные фонды. Есть так называемые эндаументы - это фонды при вузах. Цукерберг в благодарность Гарварду, который он не закончил, вкладывает в эндаумент $50 млн. Задача фонда - инвестировать их и приумножить, чтобы иметь возможность систематически выделять средства на грантовые программы и исследования. Эндаументы, помимо всего прочего, вкладывают деньги и в венчурные фонды.

У нас в венчурные фонды инвестируют либо HNWI, либо РВК. Иногда бывает, что они делают это вместе. Других источников венчурных денег в нашей стране пока не существует.

Как это работает? Структура венчурного фонда

Венчурный фонд - это «банка с деньгами», в которую инвесторы кладут свои средства. Инвестор, согласно нормативным документам, - это LP (limited partner). Управляет «банкой» GP (general partner). GP, как правило, это юрлицо - ООО с гендиректором, сотрудниками и акционерами. Возможен вариант, когда LP и GP - один и тот же персонаж. Кто такой, например, венчурный инвестор Игорь Рябенький? Рябенький - это человек, который решил одновременно и вкладывать деньги, и управлять ими. Бизнес-ангел, который не привлекает внешних инвестиций: он, таким образом, одновременно GP и LP.

Интересный пример - «Сколково». Есть такая контора «Сколково - Венчурные инвестиции» (Skolkovo Ventures). Эта контора управляет тремя «банками с деньгами»: IT-фондом «Сколково», индустриальным фондом и агротехническим фондом. То есть ООО «Сколково - Венчурные инвестиции», у которого тоже есть акционеры, управляет тремя фондами. Кто положил туда деньги? РВК и, чтобы разбавить государственные средства, некоторые частные инвесторы.

Средняя продолжительность жизни венчурного фонда - десять лет. Фонд работает так: три-четыре года он инвестирует, потом три-четыре года продаёт компании и ещё несколько лет разбирается с тем, что продать не удалось. В портфеле любого фонда есть успешные компании, есть средние (те, которые не умерли и всё-таки подлежат продаже) и плохие (те, которые умерли). Последние продать не получится. ФРИИ для их обозначения использует термины «звёзды», «кандидаты» и «малый бизнес».

Существует ошибочное мнение, что венчурный фонд - это несколько лет инвестирования, а затем долгий период бездействия, когда инвестиции приносят прибыль GP и LP. На деле самая сложная работа фонда начинается именно тогда, когда инвестиционный период заканчивается.

Венчурный фонд и прибыль

Структура понятна - но откуда берутся деньги? Дело в том, что GP, который управляет фондом, получает каждый год отчисления в 2,5% от суммы вкладов. Если у инвестора есть миллиард, которым GP управляет, то 25 млн в год GP получит «на карман» - собственно, на управление.

Как мы уже знаем, срок жизни фонда - десять лет: если 2,5 умножить на 10, то получится 25%. Четверть фонда идёт на зарплату управляющим. Почему LP отдают 25% денег, которые они хотят проинвестировать в стартапы, управляющим? Потому что это отраслевые стандарты: по-другому сделать нельзя.

Для LP инвестиции обычно не являются профильным видом деятельности, а когда ты осуществляешь любой непрофильный вид деятельности, ты должен за это платить. Один из инвесторов iTech, например, - это продюсер и композитор Александр Шульгин. Почему он отдал деньги в управление GP, а не стал управлять ими сам? Потому что он думает, что iTech лучше справится. Для него, как для музыкального продюсера, это непрофильный вид деятельности, но он хочет, чтобы его деньги участвовали в интересных стартапах и компаниях.

25%? Хочу быть GP

Почему каждый первый не делает венчурный фонд, раз управлять им так выгодно? Очень просто: здесь снова работает отраслевой стандарт. Управляющий фондом должен сам вложить в него столько же, сколько составляет минимальная инвестиция. В России в настоящий момент действует требование к LP внести в фонд 5–15% от его объёма. То есть, если GP хочет привлечь $100 млн, сперва он должен взять свои $15 млн, положить в эту «банку с деньгами» и только потом прийти к внешним инвесторам. Получается, что при годовой ставке 2,5% свои вложения GP вернёт только за шесть лет. Поэтому не каждый становится венчурным инвестором: чтобы управлять венчурным фондом, нужно иметь свой капитал.

Записала Екатерина Харлампиева

Сейчас инвестирование набирает все большую популярность. Это связанно с более доступными «порогами входа» во многие проекты. Существует много способов вложений: в недвижимость, в акции, в золото, в «реальный сектор» - бизнес. Очень популярно сейчас вкладывать средства в стартапы (развивающиеся проекты). Венчурный капитал - это средства, которые инвестированы в предприятия на ранних стадиях развития.

Практика и закон

Определить грань между «инвестициями в частный капитал» и «венчурными вкладами» сложно. Зачастую между ними ставят знак «равно». Однако негласно считается, что первое определение более широкое и включает в себя не только венчурный капитал, но и вложения в довольно зрелые бизнес-проекты. На законодательном уровне «венчурный фонд» - понятие, которое мало где определено и закреплено. Что характерно, практически во всех развитых странах деятельность подобных организаций весьма заметна и развивается на протяжении десятилетий. Венчурный капитал в России очень скромно закреплен законом, и в целом такие инвестиционные инструменты приравниваются к обычным фондам. В законодательстве РФ «фонды инвестирования в стартапы» имеют закрытый тип (корпоративный или паевой), на активы которого не наложены существенные ограничения, а вкладчиками могут быть только юридические лица. Активами управляет специальная компания-хранитель, она же обеспечивает и их хранение.

Вложения в инновации

Венчурный капитал занимает довольно незначительную долю в первичных вкладах. Основная доля подобных инвестиций направлена на проекты, которые изначально профинансированы средствами государства или крупных корпораций. Венчурный капитал становится важен на следующих стадиях развития инвестиционного процесса - в тот период, когда инновации становятся коммерческими. Большая часть таких вкладов используется для организации необходимой растущему бизнесу инфраструктуры - оборотный капитал, основные фонды, продажи и маркетинг. Венчурные фонды финансируют предприятия ровно до того момента, пока они не приобретают кредитоспособность и достаточный размер, чтобы затем быть проданными крупному стратегическому инвестору. Обычно срок подобных вложений составляет от трех до пяти лет.

Почему не банки?

Источники венчурного капитала существуют по причине структуры рынка. Коммерческие банки ограничены в возможности финансирования растущих компаний и фирм. Они неспособны увеличить процентные ставки до уровня, который бы компенсировал риски начинающих предприятий, и могут предоставить только тот объем кредитов, который обеспечен залогом. Но такого имущества и молодых компаний обычно недостаточно. С другой стороны, большие институционные портфельные инвесторы (пенсионные и страховые фонды), а также фондовый рынок в качестве источников для финансирования доступные только зрелым и крупным предприятиям.

Индустрия стартапов

Венчурный капитал как раз призван заполнить разрыв между разными источниками для финансирования инноваций (средствами крупных корпораций, государственными вложениями, собственными деньгами предпринимателей), банковским сектором и фондовым рынком. Но для этого необходимо обеспечивать приемлемый уровень отдачи для инвестиций, который был бы достаточным для привлечения новых инвесторов. Как же устроена эта индустрия? Источники венчурного капитала - инвесторы, которые стремятся к получению высокого дохода. Также, ключевыми являются предприниматели, которым нужны вливания капитала. Между ними находятся венчурные фонды, которые зарабатывают деньги на процедуре посредничества между вышеперечисленными сторонами.

Как получать хороший доход при сравнительно небольшом риске?

Венчурный капитал в России отличается от того, что подразумевают под данным термином в США. В Соединенных Штатах Америки инвесторы, которые вкладывают средства в подобные учреждения, - это страховые компании, крупные пенсионные фонды. Ожидаемая отдача находится на уровне тридцати-сорока процентов годовых. Критерием обычно является репутация и успехи управляющих, а не те проекты, в которые непосредственно вкладываются средства. Есть ли секрет, с помощью которого венчурный капитал принесет высокую доходность при достаточно приемлемом риске? Главное - это инвестиционная стратегия и способы структурирования сделок.

Стратегия инвестирования

Очень важно правильно выбрать венчурный фонд. Капитал инвестора, по статистике, попадает только в один процент проектов, которые выдвигаются на рассмотрение. Девяносто процентов всех предложений отбрасываются еще на стадии предварительного рассмотрения, остальные десять подвергаются тщательному анализу. Венчурный капитал и стратегия его инвестирования заключается во вложении в быстрорастущие компании (отрасли), которые способны показывать рост вместе с рынком. Также важно выйти вовремя и вернуть тело депозита с процентами до того, как рост рынка прекратится. Именно такого рода простая стратегия позволяет получать огромные доходы при низком уровне риска. Рынок венчурного капитала формируют люди, которые не просто финансируют развитие той или иной начинающей компании, но и активно участвуют в процессе ее управления. Привлечение специалистов (аудиторов, консультантов, бухгалтеров), использование опыта в предыдущих проектах и знание специфики отрасли, участие в руководстве и наблюдательном совете - вот основные сферы деятельности.

Мифы про инвестирование в стартапы

Есть миф, что венчурный капитал вливается только в многообещающие перспективные проекты. Это далеко не всегда так, особенно в наше время. Сейчас прослеживается одна тенденция - инвестиции идут в быстрорастущие отрасли. Еще одним мифом можно назвать идею о тщательном отборе потенциальных клиентов (успешных компаний), которые обладают потенциалом выбиться в лидеры рынка. На первоначальном этапе стремительного роста многие компании растут вместе с областью своей деятельности. Затем конкуренция становится более жесткой и суровой. Грамотный венчурный инвестор к этому моменту должен уже давно выйти из компании. Именно поэтому нет смысла выбирать проекты, которые способны потенциально выиграть в конкурентной борьбе - достаточно отобрать кандидатов, которые бы удовлетворяли инвестора в краткосрочной перспективе по риску и доходности.

Важность диверсификации

Инвестирование венчурного капитала - довольно рискованный процесс. Фонды стремятся снизить риски с помощью диверсификации. На практике это означает, что привлекают сразу несколько фондов для финансирования тех или иных проектов. Очень редко случается, что один фонд финансирует один проект полностью. Совместное инвестирование имеет много преимуществ:

привлечение разносторонних экспертов из разных фондов;
повышение доверия инвесторов к перспективам и успехам предприятия;
диверсификация рисков.

Доходы

Развитие венчурного капитала означает процесс его реализации от старта проекта до выхода из него. Уровень доходности определяется первоначальным расчетом. Обычно он предполагает десятикратное увеличение капитала на протяжении пяти лет со дня реализации проекта. Это примерно шестьдесят процентов годовых. Это весьма приличный уровень доходности. Однако именно этот порог является оптимальным, так как в ином случае фонд не смог бы достичь необходимой отдачи вложенных средств для инвесторов, не смог бы обеспечить доход управляющих, так как некоторая часть проектов может не приносить ожидаемый доход, а некоторая и вовсе может стать убыточной. К примеру, если фонд имеет сто миллионов долларов средств со среднегодовой доходностью в тридцать процентов годовых, то доход венчурных капиталистов будет составлять почти двенадцать миллионов в год.

Похожие статьи: